02｜看懂公司・EP10

公司賺到的錢，和股東有什麼關係？

公司有了淨利之後，錢不一定全部分給股東。公司可以保留部分盈餘，也可能把一部分分配給股東；這時就會進入股利、除權息與填息的概念。

公司有淨利之後，不一定全部分出去

公司賺到錢後，可以把部分盈餘留在公司，也可能把部分分配給股東。分配給股東的部分，就會帶到股利的概念。

所以看到公司有獲利，不代表股東一定會拿到相同金額；是否分配、如何分配，要看公司的決策與相關程序。

如果公司發放的是現金，就是現金股利，股東收到的是實際現金。

如果公司發放的是股票，就是股票股利，股東持有的股票數量會增加。兩種方式得到的東西不同，不要只看到『有發股利』就把它們混在一起。

發放現金股利時，會對應到除息；發放股票股利時，則會對應到除權。

到了除權息這一天，股票會有新的參考價格。原因之一，是公司價值的一部分已透過股利方式分配給股東，因此參考價格需要依規則調整。

股東收到股利的同時，股票的參考價格也會調整。用簡化方式理解，可以先想成同一份價值從一個位置移到另一個位置，而不是憑空多出一筆錢。

因此不能只看到領了多少股利，就直接認為自己多賺了多少。看的是整體價值，而不是只看其中一邊。

除息後，如果股價之後又漲回除息前的位置，這種情況稱為填息。

所以看股利時，也要一起了解除權息以及後續股價的變化，才不會把『領到股利』和『實際多賺多少』畫上等號。

互動研究室

先用簡化例子觀察：現金股利發放後，除息參考價會依規則調整。

假設除息前股價為 50 元，每股現金股利：2 元

除息前位置
50 元

收到現金股利
2 元／股

簡化參考價
48 元

這個小實驗要看的不是精算公式，而是「股利發出去後，參考價格也會調整」的核心概念。

判斷看看：收到每股 2 元現金股利，可以直接說自己立刻多賺 2 元嗎？

想一想一檔股票發放現金股利後，你收到現金，能不能只看收到的金額就判斷自己多賺了多少？查看答案

答案：不能。除息後參考價格會依規則調整，還要把除權息與後續股價變化一起看。

喜歡用影片學習？也可以觀看 Gaia 台股研究室 EP10 教學影片，搭配這一頁的互動研究室，一步一步理解股利、除權息與填息。